偏股基金5月平均回报2.07% 仅8只跑输大盘

[导读]业绩排名前十的基金一季度末平均资产规模11.43亿元，尚不及基金平均规模26.28亿元的一半

5月行情纠结不断，公私募基金战大盘各有招术。
公募业绩篇
偏股基金5月平均回报2.07% 中小规模基金领风骚
业绩排名前十的基金一季度末平均资产规模11.43亿元，尚不及基金平均规模26.28亿元的一半
5月初，两只沪深300ETF基金的发行令市场对大盘蓝筹股给予了殷切期望。然而，截至5月行情收官，两只巨象已建仓完毕，沪深300却仅微涨0.22%，远不及创业板7.72%的涨幅。令部分此前押注大盘蓝筹的基金5月无所适从，相反部分重仓中小盘个股的中小基金业绩突飞猛进。
北京某券商基金分析人士称，他更看好重仓中小盘股的基金，大盘蓝筹股多为周期性行业，在经济下行的市场环境下，并不会有突出表现。此外，今年前四个月，大盘股的反弹更多的受益于政策和经济的因素，持续的概率不是很大。此外，从量能上看也不足以撬动大盘蓝筹股，但超跌后有出现局部反弹的可能。
平均回报2.07%
仅8只基金跑输大盘
《证券日报》基金周刊根据WIND资讯数据统计显示，5月，大盘一改4月蓝筹行情，下跌1.01%，纳入统计的433只偏股基金回报率降至2.07%，却成功跑赢大盘1.06个百分点，仅8只基金落后大盘。相反4月，大盘累计涨幅5.9%，全部偏股基金平均回报率仅为4.44%，跑输大盘1.46个百分点。
上海某投资公司策略分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，相对于3月份，4月份的经济数据表明经济下行的确定性明显，是导致市场出现单边下跌最主要的因素。目前来看，稳增长等政策密集出台，A股市场可能会有一波反弹。然而5月份经济数据预期并不理想以及稳增长还需要一段时间的考察，反弹能够持续多久令人担忧。
5月小盘股领风骚
中小基金业绩扶摇直上
《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计显示，5月份业绩排名前十的基金截至一季度末平均资产规模仅有11.43亿元，还不及433只基金平均26.28亿元的1/2。其中资产规模低于10亿元就有6只，更有3只还未及2亿元。
国富成长动力、景顺长城核心竞争力、上投摩根新兴动力均在4月排名同类基金的后1/2，且它们资产规模分别为8.47亿元、1.82亿元和2.25亿元。
值得注意的是上投摩根新兴动力在今年前4个月业绩落后，4月更是垫底。观察该基金一季度末前十大重仓股，可略见端倪。该基金配置整体偏向中小盘个股，且行业配置较为集中，机械设备、电子和医药生物都是该基金超配的行业。而上述三个板块在今年前四个月走势较弱，医药生物更是处于涨幅榜后三位。进入5月份板块轮动，医药生物以6.35%的涨幅位居申万23个一级行业涨幅榜首位。电子则以4.43%位居第三。该基金前十大重仓股平均涨幅升至8.2%，助推该基金业绩蹿升。
和上投摩根新兴动力相似，国富中小盘配置中小盘股倾斜明显。其一季末前十大重仓股属于中证100大盘股仅有保利地产一只，板块上主要配置建筑建材类个股，该板块收益于未来基建增长等利好消息5月高涨5.18%，国富中小盘重仓的广田股份和亚厦股份分别上涨29.85%和32.26%。该基金前十大5月平均上涨8.99%。该基金5月回报率高达7.8%，致使在今年以来的业绩排名中也跻身同类基金前1/10。
押宝大盘股
大规模基金业绩落后
和中小规模基金不同，不少在此前蓝筹行情中表现骄人的大规模基金5月份反落后。
前4个月有着出色业绩的南方隆元产业主题在5月份的行情显得无所适从。截至一季度末，该基金资产规模51.75亿元。其的前十大重仓股九只属于中证100的大盘股。前4个月，十只重仓股平均涨幅超10%，5月份则下跌1.84%。
该基金押注的交运设备板块5月表现平平。这也不禁令人再起疑惑，南方隆元这只南方基金的明星基金是否会再一次重复去年的大起大落。2011年，这只上半程业绩桂冠基金却在下半年遭遇黑天鹅，截至去年底，业绩落后。
而券商资深基金分析人士向记者透露，南方隆元的基金经理蒋朋宸和汪澂在选股上一向执拗，坚持的板块是不会轻易动摇，导致该基金2008年至2010年的业绩一直垫底。选择该基金的投资人真的需要耐心。
同样，今年前4月业绩遥遥领先的博时精选面对5月份震荡的大盘业绩也受到了影响。该基金业绩也从4月桂冠至5月垫底。资产净值达81.02亿元的博时精选押宝的3只金融服务类的大盘股仅中国平安5月收正。华夏银行更是下跌近10%。
庆幸的是，单月的业绩下滑并没有对两只基金的整体排名受到影响。今年以来，南方隆元和博时精选业绩排名仍位居同类基金前1/10。
北京某券商基金分析人士称，他更看好重仓中小盘股的基金，大盘蓝筹股多为周期性行业，在经济下行的市场环境下，并不会有突出表现。此外，今年前四个月，大盘股的反弹更多的受益于政策和经济的因素，持续的概率不是很大。此外，从量能上看也不足以撬动大盘蓝筹股，但是超跌后则有出现局部反弹的可能。
[导读]业绩排名前十的基金一季度末平均资产规模11.43亿元，尚不及基金平均规模26.28亿元的一半

阳光私募篇
轮动行情中见调仓功夫 5月逾八成阳光私募跑赢大盘
具有期货投资经验的周亚东，旗下颉昂1期5月份逆市回报15.00%，且年内更是以84.81%的收益率稳夺阳光私募冠军
■本报记者 赵学毅
随着昨天交易的结束，5月份行情终于盖棺定论。在政策暖风频吹的背景下，热点概念轮番表现，板块轮动行情令调仓灵活的阳光私募基金受用，超过八成的非结构化阳光私募5月收益跑赢大盘，且有近四成私募产品净值近一个月逆市上涨，包括具有期货投资经验的周亚东执掌的颉昂1期，更是取得15.00%的月回报率。
“我们曾在4月底做过调查，60%私募看涨5月行情，且坚定看好金融消费等蓝筹股。”北京一私募基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，“现在看来，私募基金应该是错判行情了，5月的行情主要是围绕政策进行的板块轮动，银行等蓝筹股表现较弱。但之所以有超过八成的私募产品跑赢大盘，是因为私募基金能灵活的调仓。认识到判断有误及时修正，私募‘船小好调头’优势尽显。”
私募基金连续错判行情
据《证券日报》与同花顺iFinD数据统计显示，上证指数5月份微跌1.01%，深成指微跌幅0.38%，沪深300涨幅为0.22%，中小板综指涨幅为3.17%，创业板指数涨幅为7.2%。总体看，尽管政策暖风频吹，但宏观经济持续疲软，冲击场外资金进场信心，导致5月上证指数的冲高回调，最终“红五月”旁落。尤其是私募基金期盼的蓝筹行情并未如期而至。据4月底的一份业内调查，60%的私募看涨5月行情，32%的私募认为会横盘整理，仅有8%私募看空；私募基金坚定看好蓝筹股，金融消费最受宠。
显然，私募基金再一次错判了行情。“5月的行情主要是围绕政策进行的板块轮动，银行等蓝筹股表现较弱。中小板及创业板均跑赢以蓝筹最集中的沪深300指数。”北京一私募基金分析师在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示。记者也注意到，私募基金最看重的金融服务板块，5月份累计下跌2.10%，在申万一级23个行业中，月涨幅倒数第三；而52%私募回避的创业板，却有着超过7%的累计涨幅。
私募基金错判行情并非仅在5月，其实在4月份私募基金也集体“看走眼”。据私募排排网调查统计显示，4月份，近半私募趋于谨慎，只有35%私募对四月的行情有较高期望，而悲观者亦占了两成。
但与4月不同的是，5月份的私募基金并未因错判而踏空行情。
对比数据显示，4月份可对比的非结构化私募证券类信托产品共有1050只，整体平均收益率为2.14%，落后大盘5.90%的涨幅；而在5月份，则有超过八成是私募基金跑赢大盘。
私募调仓灵活性显威力
据Wind资讯最新统计，截至5月31日，5月下旬以来披露最新净值的非结构化阳光私募基金共878只，且812只占比93%的私募产品均在5月25日披露净值。虽然5月份行情已经结束，但基于阳光私募基金业绩披露的滞后性，我们将4月25日至5月25日作为重点考察时间。期间，上证指数累计下跌2.31%；而私募产品近一个月平均回报率为-0.52%，其中有716只跑赢大盘，占比81.55%。也就是说，阳光私募基金近一个月表现较为抗跌，整体收益率跑赢大盘。
“之所以有超过八成的私募产品跑赢大盘，是因为私募基金能灵活的调仓。认识到判断有误，私募‘船小好调头’优势尽显。”北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者分析道，“虽然超过半数的私募曾表示回避创业板，但看到创业板的快速上涨，相信私募基金经理不会无动于衷”。
其实，今年4月份，私募基金的调仓灵活性早有显现。据私募排排网数据中心统计，尽管私募基金仅有三成看好4月，但当月私募基金的实际仓位为60%，比计划仓位高出16.25%。这些数据表明，私募基金经理虽然错判市场，但随着市场的上涨，迅速提高了仓位，但依然和大盘差距较大。
从5月份收益榜单上看，冠亚军分别是华融泰资产旗下的融泰1号、颉昂投资旗下的颉昂1期（现任投资经理周亚东），两只产品近一个月回报率分别为15.75%、15.00%。值得注意的是，这两只产品均是次新产品，成立上不足一年，其中融泰1号于2011年7月26日设立，而颉昂1期则于2011年9月23日设立。两只新产品5月份占据榜首，足见私募基金“新秀”的投资实力不容忽视，同时更让名牌私募基金刮目相看。成立还不到8个月的颉昂1期，今年以来已经取得84.81%的收益率，稳夺非结构化私募基金同期业绩第一名。颉昂投资董事长、颉昂1期投资经理周亚东，具备10年金融从业经历，多年从事期货、股票交易，拥有丰富的商品研究、宏观研究及投资经验，2008年起在期货投资中取得800%的业绩回报。
“周亚东高收益的取得，主要得益于其对宏观经济形势及期货市场的准确把握。”北京一私募基金分析师对《证券日报》基金周刊记者分析道，“颉昂1期在不同阶段选择不同的投资策略，产品初期以控制风险为主，使用保本策略，避免跌穿净值，随后再采用对冲策略，虽然波动会加大，但在已有安全垫的基础上，客户也较能接受。”